一、1月市场回顾
1月份国内钢材市场在“宏观稳中偏弱、供需同步收缩、成本支撑有限”的复杂格局下，呈现出震荡整理、重心变化不大的总体运行态势。中上旬钢价在“弱现实”与“弱预期”的双重压制下窄幅波动。需求端逐步进入春节前淡季周期，南方部分项目赶工收尾、制造业备货接近尾声，钢材需求呈现季节性回落；但房地产行业资金到位仍显乏力，建筑钢材采购持续萎缩。进入下旬，假期效应凸显，钢价重心小幅下移。核心压力：一是需求加速萎缩。随着施工人员返乡、工地大面积停工，建筑用钢几近归零；制造业也进入春节检修期，生产活动放缓。二是累库压力显现。贸易商陆续休市，市场交投清淡。
二、钢铁供给：
1月份，随着春节假期临近，钢厂生产节奏有所放缓。1月中旬全国日产粗钢244万吨、环比下降1.7%，日产生铁216万吨、环比增长0.6%，日产钢材393万吨、环比增长1.5%。
唐山市场：
1月份唐山地区高炉开工率整体保持平稳，月度波动幅度有限。虽然进入1月中下旬后，市场面临春节假期临近及钢厂利润微薄等季节性因素影响，但高炉生产仍表现出较强韧性，检修减产范围并未显著扩大。
截止1月30日唐山地区钢厂高炉及下游轧材企业开工率如下表所示：
三、钢材需求：
基建需求季节性转弱，托底效应有限。尽管年初地方债发行向基建领域倾斜，但春节假期导致全国范围内施工活动基本停滞，项目进入休假状态，基建用钢需求降至冰点。1月全国水泥出库量环比大幅下降，反映施工强度显著减弱。
房地产需求持续冰点，拖累效应不减。1月高频数据显示，30大中城市商品房成交面积同比仍大幅下滑，居民购房意愿低迷，房企资金压力未见缓解，新开工项目稀少，建筑用钢需求低位。
制造业需求同步收缩，出口阶段性放缓。汽车、家电等行业进入春节前后生产检修期，排产下滑，对板材需求形成压制。出口方面，受春节假期影响，港口作业放缓，海外采购亦处于淡季，钢材直接出口节奏放缓，但高附加值品类订单相对稳定。
1月钢材需求呈现“全面收缩、淡季特征凸显”的格局。在假期效应主导下，无论建筑还是制造领域，用钢需求均进入年度最低区间，市场呈现“有价无市”状态。
四、社会库存：
据中钢协统计，1月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存709万吨，环比减少2万吨，下降0.3%，库存小幅下降；比年初减少12万吨，下降1.7%；比上年同期增加35万吨，上升5.2%。
1月中旬，分地区来看，七大区域钢材社会库存环比各有升降，其中华中为减量和降幅最大地区，华东为增量最大地区，东北为升幅最大地区，具体情况见下图。
1月中旬，5大品种钢材社会库存环比各有升降，其中热轧板卷为减量和降幅最大品种，线材为增量和升幅最大品种；同比来看，除螺纹钢库存下降外，其他品种均有不同程度上升，其中冷轧板卷为增量和升幅最大品种，具体见下表。
五、成本分析：
2026年1月，原料市场整体呈现出“铁矿区间震荡、焦煤供需博弈、焦炭弱稳承压，整体成本支撑犹存但驱动偏弱”的格局，各品种在春节前呈现出不同的运行逻辑。
铁矿石方面，市场呈现出明显的“下有支撑、上有压力”的窄幅震荡特征。供应端保持相对平稳，主流矿山发运节奏稳定。需求端，市场普遍预期2月铁水产量将因春节假期影响而处于低位，进一步抑制了矿价的上涨冲动。然而钢厂利润虽薄但未出现大面积深度亏损，主动打压原料价格的意愿不强。综合来看，尽管港口总库存水平高于往年同期，但在多空因素交织下，铁矿石价格缺乏单边突破动力，全月以区间震荡为主，为成材提供了相对稳定的成本锚。
焦炭方面，市场处于“成本弱支撑与需求弱现实”的夹缝中，价格以弱势平稳运行为主。其走势深受上下游双向挤压：上游焦煤价格虽止跌企稳，但并未提供上涨成本推力，焦化企业仍处于亏损或微利状态，生产积极性不高，独立焦企持续维持低开工率，供应端压力有限。下游钢厂方面，由于自身盈利不佳且处于传统需求淡季，对焦炭等原料秉持强烈的压价心态。焦炭市场呈现出“跌不动、涨不起”的僵持状态，价格波动幅度收窄，以弱势盘整为主，等待节后新的供需信号指引。
据报春APP数据显示，唐山地区钢厂平均原料成本及钢坯吨钢理论利润情况（1月1日-1月30日）：
六、进出口方面
1月中国钢材进出口市场呈现出“出口政策适应期，量稳价弱；进口持续低位”的特征。
出口方面，自1月1日出口许可证管理实施以来，企业逐步适应新政流程，低附加值产品出口冲击边际减弱，但春节假期导致港口作业及海外采购节奏放缓，预计1-2月出口数据将呈现“量稳价弱”特征。高附加值钢材出口仍是重要支撑。
进口方面，延续疲软态势。国内钢材市场供应宽松，海外资源价格优势不足，进口贸易商兴趣不高，进口量维持在低位。
七、2月市场观点
1.宏观方面：政策空窗，中性扰动为主
国内处于春节假期，政策进入季节性空窗期，前期政策进入消化阶段，新的刺激措施有待节后。市场聚焦节后基建与制造业复工预期，但短期难见实效。国际地缘政治冲突加剧大宗商品波动，但对国内钢市直接拉动有限。宏观层面对钢市影响以“中性扰动”为主，缺乏强刺激。
2.供应端：生产负荷低位，供给压力缓解
春节假期是主导因素。钢厂受盈利微薄、假期检修及环保等因素影响，生产负荷将进一步下降，尤其短流程电炉停产范围扩大。尽管前期高产基数下绝对供给量仍不低，但环比下降将边际缓解供给压力。节后复产节奏将视需求复苏情况及利润水平而定。
3.出口方面：假期扰动延续，节后有望逐步恢复
2月中上月仍受春节假期影响，出口发货及报关效率低下。随着节后企业全面复工，出口市场有望逐步回归正轨，新政影响趋缓，高附加值产品出口将继续发挥稳定器作用。
4.需求端：假期效应达峰，需求几近冻结
2月是全年需求最淡季。北方建筑工地全面停工，制造业多处于假期检修状态，钢材实际消费量降至年度冰点。市场交投氛围冷清，呈现“有价无市”状态。需求实质性回暖需等待3月春季复工潮。
5.成本端：原料价格窄幅震荡，成本支撑仍存
铁矿石供需弱平衡，价格区间震荡；焦炭供需两弱，现货价格以弱为主，但下跌空间有限。原料端整体难以出现大幅涨跌，为钢价提供相对刚性的成本底部支撑，但亦难以提供上行驱动。
综合来看：窄幅波动，偏弱运行
综合供需两端及成本因素，预计2月国内钢材价格将呈现“窄幅波动、偏弱运行”的格局。核心逻辑在于：供需双弱到达低点，假期效应贯穿全月，市场缺乏活性与方向性驱动。成本支撑虽存，但无法抵消需求真空带来的压力。社会库存将快速累积，节后去库压力积聚。价格上下空间均受约束，大概率在现有价格中枢附近进行窄幅震荡，整体重心较1月略有下移。市场参与者建议保持低库存，轻仓观望，静待节后供需格局重塑与需求复苏信号。